Соотношение действует как индикатор широты рынка и показатель концентрации. Растущие соотношения сигнализируют о растущей концентрации рынка, где горстка акций с большой капитализацией доминирует в доходности индекса—часто наблюдается во время спекулятивных пузырей или когда мега-капитализационные технологические акции превосходят во время кризисов. Падающие соотношения указывают на улучшение широты рынка, где прибыль распределена среди большего числа акций, обычно признак более здоровых бычьих рынков. Длительные периоды выше 1,0 могут сигнализировать об опасном риске концентрации, как это было видно во время технологического пузыря конца 1990-х годов, когда крупнейшие технологические акции несли весь рынок. И наоборот, длительные периоды ниже 1,0 часто следуют за крупными коррекциями, когда инвесторы поворачиваются от концентрированных мега-капитализаций к меньшим, менее любимым акциям. Десятилетие 2010-2020 годов стало свидетелем одного из самых длительных периодов превосходства мега-капитализаций в истории, с соотношением, постоянно растущим, поскольку акции FAANG доминировали в доходности, вызывая опасения по поводу чрезмерной концентрации рынка, подобной прошлым пузырьковым периодам.

Основные рыночные события отчетливо видны на этом графике. Во время краха, вызванного COVID-19, в марте 2020 года оба актива на короткое время показали отрицательную годовую доходность, но Биткоин восстановился гораздо более резко, в то время как S&P 500 вернулся в умеренно положительную зону. Медвежий рынок 2022 года видел, как оба актива снижались в тандеме, что подчеркивает возросшую корреляцию в периоды стресса. Годовая производительность Биткоина постоянно показывала гораздо более высокие максимумы (во время бычьих ралли 2017 и 2021 годов) и более низкие минимумы (на медвежьих рынках) по сравнению с более скромными колебаниями S&P 500.