Спреды высокодоходных кредитов демонстрировали резкие всплески во время кризисных периодов: достигли пика во время финансового кризиса 2008 года, резко выросли во время рыночного краха, вызванного COVID в 2020 году, и снова выросли во время всплеска инфляции в 2022 году. Реакция Биткоина на эти периоды неприятия риска развивалась: его не существовало во время кризиса 2008 года, он упал вместе с традиционными рынками в марте 2020 года, но восстановился намного быстрее, и показал относительную устойчивость во время кредитных проблем 2022 года. График также показывает, что все три халвинга Биткоина (2012, 2016, 2020) произошли в периоды относительно стабильных или снижающихся кредитных спредов, что потенциально способствовало их бычьему воздействию.