Основные рыночные события отчетливо видны на этом графике. Во время краха, вызванного COVID-19, в марте 2020 года оба актива на короткое время показали отрицательную годовую доходность, но Биткоин восстановился гораздо более резко, в то время как S&P 500 вернулся в умеренно положительную зону. Медвежий рынок 2022 года видел, как оба актива снижались в тандеме, что подчеркивает возросшую корреляцию в периоды стресса. Годовая производительность Биткоина постоянно показывала гораздо более высокие максимумы (во время бычьих ралли 2017 и 2021 годов) и более низкие минимумы (на медвежьих рынках) по сравнению с более скромными колебаниями S&P 500.

Самый резкий всплеск индекса финансового стресса произошел во время паники на рынке, вызванной COVID-19, в марте 2020 года, когда он ненадолго превысил уровни, наблюдавшиеся во время финансового кризиса 2008 года. Биткоин существенно упал в этот период острого стресса, но восстановился намного быстрее, чем традиционные рынки, как только ФРС вмешалась с беспрецедентными стимулами. Более ранние эпизоды стресса, такие как коррекция рынка в 4 квартале 2018 года, также привели к снижению Биткоина наряду с ростом финансового стресса. Кризис региональных банков в 2023 году (банкротство Silicon Valley Bank) вызвал меньший всплеск стресса, во время которого Биткоин фактически вырос, что потенциально указывает на эволюцию его восприятия рынком в сторону того, что он становится бенефициаром стресса в банковской системе.