O gráfico captura várias inversões da curva de rendimento—onde os rendimentos de 2 anos excedem os rendimentos de 10 anos—que historicamente precederam as recessões. Inversões notáveis ocorreram em 2019 (antes da recessão do COVID) e uma inversão mais profunda e persistente em 2022-2023. O desempenho do Bitcoin durante esses períodos tem sido misto: ele se recuperou durante grande parte da inversão de 2019, mas lutou durante a inversão de 2022, à medida que o Fed aumentava agressivamente as taxas. O período de limite zero de 2020-2021, quando os rendimentos estavam em mínimas históricas perto de 0%, coincidiu com o mercado de alta mais forte do Bitcoin, sugerindo que rendimentos ultra-baixos podem beneficiar o Bitcoin, reduzindo o custo de oportunidade de manter ativos que não rendem juros.