Os spreads de alto rendimento mostraram picos dramáticos durante os períodos de crise: atingindo o pico durante a crise financeira de 2008, subindo durante o colapso do mercado do COVID de 2020 e subindo novamente durante o aumento da inflação de 2022. A resposta do Bitcoin a esses períodos de aversão ao risco evoluiu: ele não existia durante a crise de 2008, caiu junto com os mercados tradicionais em março de 2020, mas se recuperou muito mais rápido, e mostrou resiliência relativa durante as preocupações com o crédito em 2022. O gráfico também revela que todos os três halvings do Bitcoin (2012, 2016, 2020) ocorreram durante períodos de spreads de crédito relativamente estáveis ou em declínio, potencialmente contribuindo para seu impacto de alta.