O pico mais dramático no Índice de Estresse Financeiro ocorreu durante o pânico do mercado do COVID-19 em março de 2020, quando ele brevemente excedeu os níveis vistos durante a crise financeira de 2008. O Bitcoin caiu substancialmente durante este período de estresse agudo, mas se recuperou muito mais rápido do que os mercados tradicionais, uma vez que o Fed interveio com um estímulo sem precedentes. Episódios de estresse anteriores, como a correção do mercado no quarto trimestre de 2018, também viram o Bitcoin declinar junto com o aumento do estresse financeiro. A crise bancária regional de 2023 (falência do Silicon Valley Bank) causou um pico de estresse menor, durante o qual o Bitcoin na verdade se recuperou, potencialmente indicando uma evolução em sua percepção de mercado para ser um beneficiário do estresse no sistema bancário.

A correlação positiva entre o ouro e os rendimentos reais inversos é claramente visível durante a maioria dos períodos. Quando a linha de rendimento real inverso está acima de zero (significando que os rendimentos reais reais são negativos), o ouro tende a ter um bom desempenho, pois não há retorno real ao deter títulos após contabilizar a inflação. Inversamente, quando a linha de rendimento real inverso está abaixo de zero (significando que os rendimentos reais reais são positivos), o ouro enfrenta ventos contrários. O pico dramático nos rendimentos reais inversos durante 2020-2021 (quando os rendimentos reais reais caíram profundamente em território negativo) coincidiu perfeitamente com o ouro atingindo máximas próximas ao recorde acima de US$ 2.000/oz.

Os principais eventos de mercado são claramente visíveis neste gráfico. Durante a queda do COVID-19 em março de 2020, ambos os ativos mostraram brevemente retornos YoY negativos, mas o Bitcoin se recuperou de forma muito mais dramática, enquanto o S&P 500 voltou a um território modestamente positivo. O mercado de baixa de 2022 viu ambos os ativos declinarem em conjunto, destacando o aumento da correlação durante períodos de estresse. O desempenho YoY do Bitcoin mostrou consistentemente máximas muito mais altas (durante as altas de 2017 e 2021) e mínimas mais baixas (em mercados de baixa) em comparação com as flutuações mais modestas do S&P 500.