주요 시장 이벤트는 이 차트에서 명확하게 보입니다. 2020년 3월 코로나19 폭락 동안, 두 자산 모두 잠시 마이너스 YoY 수익률을 보였지만, 비트코인은 훨씬 더 극적으로 반등한 반면 S&P 500은 적당한 플러스 영역으로 돌아왔습니다. 2022년 약세장은 두 자산 모두 동시에 하락하는 것을 보였으며, 스트레스 기간 동안 상관관계가 증가했음을 강조합니다. 비트코인의 YoY 성과는 S&P 500의 더 완만한 변동에 비해 훨씬 더 높은 최고점(2017년 및 2021년 강세장 동안)과 더 낮은 최저점(약세장 동안)을 일관되게 보여주었습니다.

버핏 지표는 금융 자산 가격과 실질 경제 생산 간의 관계를 반영합니다. 비율이 역사적 평균을 크게 초과하면 주가가 경제 성장을 앞질렀음을 시사하며, 잠재적 과대평가와 미래 수익 감소를 나타냅니다. 반대로, 역사적 표준보다 훨씬 낮은 수치는 강력한 주식 시장 수익률 기간에 앞서 나타났습니다. 2000년 닷컴 붕괴는 지표가 극단적 고점에 도달한 후 발생했으며, 2008-2009년 금융 위기는 비율을 수십 년 만의 최저점으로 끌어내려 세대적 매수 기회를 창출했습니다. 대규모 통화 부양책과 역사적 저금리에 힘입은 2021년 시장 정점은 역사상 가장 높은 밸류에이션 수준 중 하나를 나타냈습니다. 지표가 장기 포지셔닝을 위한 귀중한 맥락을 제공하지만 한계가 있습니다. 금리 변화, 미국 기업의 글로벌화 증가 또는 자산이 적은 기술 기업으로의 경제 구조적 변화를 고려하지 않습니다.