金融ストレス指数の最も劇的な急増は、2020年3月のCOVID-19市場パニック中に発生し、2008年の金融危機中に見られたレベルを一時的に上回りました。ビットコインは、この深刻なストレス期間中に大幅に暴落しましたが、FRBが前例のない刺激策で介入すると、従来の市場よりもはるかに速く回復しました。2018年第4四半期の市場修正のような以前のストレスエピソードも、金融ストレスの上昇と並行してビットコインが下落しました。2023年の地域銀行危機（シリコンバレー銀行の破綻）は、より小さなストレス急増を引き起こしましたが、その間、ビットコインは実際に上昇し、銀行システムストレスの恩恵を受けるという市場の認識の進化を示している可能性があります。

金と逆実質利回りの間の正の相関は、ほとんどの期間で明確に見て取れます。逆実質利回り線がゼロより上にあるとき（実際の実際利回りがマイナスであることを意味する）、インフレを考慮した後も債券を保有することから実質的なリターンがないため、金はうまく機能する傾向があります。逆に、逆実質利回り線がゼロより下にあるとき（実際の実際利回りがプラスであることを意味する）、金は逆風に直面します。2020年から2021年の間に逆実質利回りが劇的に急増したとき（実際の実際利回りが深くマイナスに急落したとき）、金は2,000ドル/オンスを超える記録的な高値に達しました。

主要な市場イベントがこのチャートではっきりと見えます。2020年3月のCOVID-19暴落中、両方の資産は一時的にマイナスのYoYリターンを示しましたが、ビットコインははるかに劇的に回復し、S&P 500は穏やかなプラスの領域に戻りました。2022年の弱気相場では、両方の資産が同時に下落し、ストレス期間中の相関の増加を強調しました。ビットコインのYoYパフォーマンスは、S&P 500のより穏やかな変動と比較して、一貫してはるかに高い高値（2017年と2021年の強気相場中）と低い安値（弱気相場中）を示しています。