Melihat periode historis tertentu, pengembalian YoY Bitcoin mengerdilkan inflasi selama bull market 2017 dan 2021, sementara menunjukkan pengembalian negatif yang signifikan selama bear market terlepas dari tingkat inflasi. Selama lonjakan inflasi 2022, pengembalian YoY negatif Bitcoin secara langsung bertentangan dengan narasi 'lindung nilai inflasi' dalam jangka pendek, menyoroti bahwa siklus pasar dan kebijakan moneter mungkin merupakan pendorong harga yang lebih langsung.

Secara historis, ekspansi neraca Fed yang besar telah bertepatan dengan pergerakan harga Bitcoin yang signifikan. Respons terhadap pandemi COVID-19 pada tahun 2020 melihat neraca Fed meluas secara dramatis hanya dalam beberapa bulan, di mana Bitcoin pulih dengan cepat dari anjlok awalnya dan memulai bull market. Demikian pula, ekspansi neraca 2021 bertepatan dengan kenaikan Bitcoin ke level tertinggi baru sepanjang masa. Sebaliknya, periode QT (Pengetatan Kuantitatif) 2022 sejajar dengan bear market Bitcoin, menunjukkan bahwa kondisi likuiditas secara signifikan memengaruhi harga Bitcoin.