Ce graphique superpose les écarts de crédit à haut rendement (le rendement supplémentaire que les investisseurs exigent pour détenir des obligations d'entreprise plus risquées par rapport aux bons du Trésor) avec le prix du Bitcoin et des lignes verticales marquant les événements de halving du Bitcoin. Les écarts de crédit servent d'indicateur clé de la perception du risque du marché et des conditions de liquidité.
Interprétation
Les écarts à haut rendement ont montré des pics spectaculaires pendant les périodes de crise : un pic pendant la crise financière de 2008, un pic pendant le crash du marché COVID de 2020 et une nouvelle hausse pendant la flambée de l'inflation de 2022. La réponse du Bitcoin à ces périodes d'aversion au risque a évolué : il n'existait pas pendant la crise de 2008, s'est effondré aux côtés des marchés traditionnels en mars 2020 mais s'est rétabli beaucoup plus rapidement, et a montré une résilience relative pendant les préoccupations de crédit de 2022. Le graphique révèle également que les trois halvings du Bitcoin (2012, 2016, 2020) se sont produits pendant des périodes d'écarts de crédit relativement stables ou en déclin, ce qui pourrait contribuer à leur impact haussier.
Informations clés
- La panique de mars 2020 liée au COVID a vu les écarts de crédit grimper de façon spectaculaire, coïncidant avec le crash brutal du Bitcoin, mais le Bitcoin s'est rétabli beaucoup plus rapidement que les marchés du crédit ne se sont normalisés
- L'élargissement des écarts de crédit de 2022 pendant les préoccupations d'inflation a coïncidé avec le marché baissier du Bitcoin
- Le halving de 2020 s'est produit juste après la panique du marché du crédit liée au COVID, amplifiant potentiellement son effet haussier pendant la reprise
- Les trois halvings du Bitcoin (2012, 2016, 2020) ont eu lieu pendant des périodes de conditions de crédit relativement stables ou en amélioration