En regardant des périodes historiques spécifiques, les rendements YoY du Bitcoin ont éclipsé l'inflation pendant les marchés haussiers de 2017 et 2021, tout en affichant des rendements négatifs significatifs pendant les marchés baissiers indépendamment des niveaux d'inflation. Pendant la flambée de l'inflation de 2022, les rendements YoY négatifs du Bitcoin ont directement contredit le récit de la couverture contre l'inflation à court terme, mettant en évidence que la cyclicité du marché et la politique monétaire peuvent être des facteurs de prix plus immédiats.

Historiquement, les grandes expansions du bilan de la Fed ont coïncidé avec des mouvements de prix significatifs du Bitcoin. La réponse à la pandémie de COVID-19 en 2020 a vu le bilan de la Fed s'étendre de façon spectaculaire en quelques mois, au cours desquels le Bitcoin s'est rapidement rétabli de son crash initial et a commencé un marché haussier. De même, l'expansion du bilan de 2021 a coïncidé avec la hausse du Bitcoin vers de nouveaux sommets historiques. Inversement, la période de QT (resserrement quantitatif) de 2022 s'est alignée sur le marché baissier du Bitcoin, suggérant que les conditions de liquidité ont un impact significatif sur le prix du Bitcoin.