Le pic le plus spectaculaire de l'indice de stress financier s'est produit pendant la panique du marché COVID-19 en mars 2020, lorsqu'il a brièvement dépassé les niveaux vus pendant la crise financière de 2008. Le Bitcoin s'est considérablement effondré pendant cette période de stress aigu mais s'est rétabli beaucoup plus rapidement que les marchés traditionnels une fois que la Fed est intervenue avec un stimulus sans précédent. Les épisodes de stress antérieurs comme la correction du marché du 4e trimestre de 2018 ont également vu le Bitcoin diminuer aux côtés d'une hausse du stress financier. La crise bancaire régionale de 2023 (faillite de la Silicon Valley Bank) a provoqué un pic de stress plus petit, au cours duquel le Bitcoin a en fait grimpé, indiquant potentiellement une évolution de sa perception par le marché vers le fait d'être un bénéficiaire du stress du système bancaire.

La corrélation positive entre l'or et les rendements réels inversés est clairement visible pendant la plupart des périodes. Lorsque la ligne de rendement réel inverse est au-dessus de zéro (ce qui signifie que les rendements réels réels sont négatifs), l'or a tendance à bien se comporter car il n'y a pas de rendement réel à détenir des obligations après avoir tenu compte de l'inflation. Inversement, lorsque la ligne de rendement réel inverse est en dessous de zéro (ce qui signifie que les rendements réels réels sont positifs), l'or fait face à des vents contraires. Le pic spectaculaire des rendements réels inversés en 2020-2021 (lorsque les rendements réels réels ont chuté profondément dans le négatif) a coïncidé parfaitement avec le fait que l'or a atteint des sommets quasi-records au-dessus de 2 000 $/oz.

Les événements de marché majeurs sont clairement visibles sur ce graphique. Pendant le crash du COVID-19 en mars 2020, les deux actifs ont brièvement affiché des rendements YoY négatifs, mais le Bitcoin a rebondi de façon beaucoup plus spectaculaire tandis que le S&P 500 est revenu à un territoire positive modeste. Le marché baissier de 2022 a vu les deux actifs diminuer en tandem, mettant en évidence une corrélation accrue pendant les périodes de stress. La performance YoY du Bitcoin a constamment affiché des hauts beaucoup plus élevés (pendant les courses haussières de 2017 et 2021) et des bas plus faibles (dans les marchés baissiers) par rapport aux fluctuations plus modestes du S&P 500.