Mirando períodos históricos específicos, los retornos YoY de Bitcoin empequeñecieron la inflación durante los mercados alcistas de 2017 y 2021, mientras mostraban retornos negativos significativos durante mercados bajistas sin importar los niveles de inflación. Durante el aumento de inflación de 2022, los retornos YoY negativos de Bitcoin contradijeron directamente la narrativa de cobertura contra inflación a corto plazo, destacando que la ciclicalidad del mercado y política monetaria pueden ser impulsores de precio más inmediatos.

Históricamente, las expansiones principales de la hoja de balance de la Fed han coincidido con movimientos significativos de precio de Bitcoin. La respuesta a la pandemia COVID-19 de 2020 vio la hoja de balance de la Fed expandirse dramáticamente en solo meses, durante lo cual Bitcoin se recuperó rápidamente de su crash inicial y comenzó un mercado alcista. Similarmente, la expansión de hoja de balance de 2021 coincidió con el ascenso de Bitcoin a nuevos máximos históricos. Por el contrario, el período QT (Ajuste Cuantitativo) de 2022 se alineó con el mercado bajista de Bitcoin, sugiriendo que las condiciones de liquidez impactan significativamente el precio de Bitcoin.