El pico más dramático en el Índice de Estrés Financiero ocurrió durante el pánico del mercado COVID-19 de marzo 2020, cuando brevemente excedió niveles vistos durante la crisis financiera de 2008. Bitcoin cayó sustancialmente durante este período de estrés agudo pero se recuperó mucho más rápido que mercados tradicionales una vez que la Fed intervino con estímulo sin precedentes. Episodios de estrés anteriores como la corrección de mercado Q4 2018 también vieron Bitcoin declinar junto a estrés financiero creciente. La crisis bancaria regional de 2023 (falla de Silicon Valley Bank) causó un pico de estrés menor, durante el cual Bitcoin en realidad se disparó, potencialmente indicando una evolución en su percepción de mercado hacia ser beneficiario de estrés del sistema bancario.

La correlación positiva entre oro y rendimientos reales inversos es claramente visible durante la mayoría de períodos. Cuando la línea de rendimiento real inverso está por encima de cero (significando que los rendimientos reales actuales son negativos), el oro tiende a desempeñarse bien ya que no hay retorno real de mantener bonos después de contabilizar inflación. Por el contrario, cuando la línea de rendimiento real inverso está por debajo de cero (significando que los rendimientos reales actuales son positivos), el oro enfrenta vientos en contra. El pico dramático en rendimientos reales inversos durante 2020-2021 (cuando los rendimientos reales actuales se hundieron profundamente negativos) coincidió perfectamente con el oro alcanzando máximos cerca-récord por encima de $2,000/oz.

Eventos principales del mercado son claramente visibles en este gráfico. Durante el crash COVID-19 en marzo 2020, ambos activos brevemente mostraron retornos YoY negativos, pero Bitcoin rebotó mucho más dramáticamente mientras el S&P 500 regresó a territorio positivo modesto. El mercado bajista de 2022 vio ambos activos declinar en tándem, destacando correlación aumentada durante períodos de estrés. El rendimiento YoY de Bitcoin ha mostrado consistentemente máximos mucho más altos (durante corridas alcistas de 2017 y 2021) y mínimos más bajos (en mercados bajistas) comparado con las fluctuaciones más modestas del S&P 500.