该图表捕捉了几次收益率曲线倒挂——即2年期收益率超过10年期收益率——这在历史上预示着衰退。2019年（在COVID衰退之前）发生了一次显著的倒挂，2022-2023年则发生了一次更深、更持久的倒挂。比特币在这些时期的表现好坏参半：它在2019年倒挂的大部分时间里上涨，但在2022年倒挂期间因美联储积极加息而挣扎。2020-2021年的零利率时期，收益率处于接近0%的历史低点，与比特币最强劲的牛市相吻合，这表明超低收益率可能通过降低持有无收益资产的机会成本而使比特币受益。